衰退的美國-美國搖搖欲墜的經濟

資料來源：經濟學人(The Economist)，2007/11/17

雖然絕大多數的經濟學家並未做出美國經濟即將衰退的預言，但經濟學人說根據他們的評估美國也許已經開始走往衰退之路。他們認為就算是第三季的GDP成長是不錯的3.9%，就算假設經濟成長率會再上修但有更多的訊號指出第四季將會是停滯的一季。
主要的原因來自於房屋市場的大衰退。專家指出這是第一次全國平均房價下跌，且在過去的12個月總共下跌了5%；因為次級房貸的影響，始得借貸消費更不容易，這讓美國消費市場下跌的比2001年股市重挫還嚴重。然而原油的價格更讓一般家庭支出捉襟見肘，消費者信心指數一路往下掉；縱使美元貶值始得出口商得利但那畢業只占了GPD的12%而已，這彌補不了消費所占的70%。

難道整個世界就得跟著美國一起衰退嗎？歐洲和日本雖然最近有復甦往上爬升，但因匯率往上升且受次級房貸的影響目前上升步調也減緩許多；現在只有把希望放在新興國家的經濟上。歸功於大規模的經濟改革，今年新興國家在全球GPD成長的貢獻是美國的三倍以上；沒多久前，這些國家還需要其他國家的幫助，現在卻已成為大家的救贖。
雖然這些新興國家一定還是會受到美國衰退的影響但是因美國在世界的重要性已經從19%降至14%，且其經常帳赤字（current-account deficit）已開始縮小，這意味著美國已經開始不扮演拉動世界經濟龍頭的角色了。而中國與印度兩國在2007年的上半年家庭消費增加的額度占全球GDP的比例比美國還高。大多數的新興經濟體是健全的成長，而且也有著大量的外匯存底（不小於全世界總額的3/4）；雖然他們也都有著些許問題，但是因為它們的預算逆差都很小（budget deficit），所以只要他們需要，隨時都能增加內需來彌補減弱的出口。
但這並不是說新興市場的成長能夠填補美國衰退造成的經濟缺口，且大多數新興國家的成長在明年一定會減緩（中國的經濟成長率可能會降到”只”剩10%），這也將使得過去五年的全球高經濟成長（平均每年5%）的腳步放緩，也幸虧有新興經濟體系使得成長率不致低於30年的平均（3%）。

新興市場的在世界的重要性提升不僅影響了經濟成長，也影響了石油和美元的價值，因為新興市場的需求強勁而使得原油價格飆升。而通常在美國經濟衰退的同時油價應該會下滑，但這次似乎居高不下；這也衝擊到西方的消費市場，在經濟下滑與通貨膨脹兩者壓力並存，使各國央行的政策更是難以決定。
疲軟的美元在未來少了新興國家央行的強力購買將會顯得更加弱勢。中國和其他的國家已經開使減少購買美國來當外匯存底，在匯率政策是貼緊美元的亞洲與中東國家，已經開始面臨物價上漲的壓力了，但美國的降息使得他們難以緊縮其貨幣；所以只好買更少的美元，使自己國家的貨幣升值。弱勢的美元影響到了全世界的美元存款，其影響比之前新興國家的違約事件有過之而無不及。

新興國家的崛起對整個世界來說是個好消息：因此，世界對美國變的不那麼依賴；然而對美國是壞消息，這意味著大家不這麼需要美元了。